复星旅游文化集团（01992.HK，下称“复星旅文”）2月10日在港交所公告，公司已向联交所申请撤销股份于联交所的上市地位，于2025年3月19日下午四时正后立即生效。
“复星旅文私有化是基于公司长期发展战略所做出的关键决策。”2月10日，复星旅文方面向《华夏时报》记者表示，“私有化将让公司拥有更大的战略灵活性，让我们更好地完成轻资产模式的过渡并专注于可持续增长引擎的打造，从而推动公司长期价值的实现”。
该公司进一步向记者强调，私有化完成后，复星旅文将继续维持现有业务的正常运营，不计划对集团整体经营进行重大调整。
上市七年后选择私有化退市
官网显示，复星旅文成立于2009年，是复星国际旗下专注于全球旅游和度假产业的子公司，2018年12月14日在联交所主板上市，主要品牌及产品包括Club Med地中海俱乐部、三亚亚特兰蒂斯、太仓阿尔卑斯国际度假区与丽江地中海国际度假区、复星旅文全球会员平台复游会等。
2月10日，复星旅文披露，公司已根据上市规则第6.15条向联交所申请撤销股份于联交所的上市地位，于2025年3月19日下午四时正后立即生效。公告称，该公司私有化顺利推进，提案已获独立财务顾问认可并推荐。根据计划，复星旅文将于3月4日召开法院会议及股东大会，就私有化交易作最终表决。
在此之前，2024年11月27日，复星旅文宣布短暂停牌；同年12月10日，复星旅文公告，公司董事会建议以协议安排方式回购公司股份，回购价格为7.8港元/股，总价约22.12亿港元。计划生效后，相关股份将被注销，复星国际及复星控股将分别持有公司约98.44%及1.56%的权益，复星旅游文化将从港股退市。次日（12月11日），受较高溢价刺激，复星旅游文化开盘大涨83%，收涨80.25%。
从业绩方面来看，受疫情影响，2020—2022年复星旅文持续亏损，直到2023年才扭亏为盈。2024年上半年，公司实现营收94.15亿元，同比增长5.9%；毛利为32.07亿元，同比增长4.6%；归母净利润为3.22亿元。
那么，业绩处于上升期的复星旅文为何要选择退市？2月10日下午，针对公司从港股私有化退市的原因以及对后续运营的影响等问题，复星旅文方面向《华夏时报》记者解释说，这是“基于公司长期发展战略所做出的关键决策”。
“当前，全球旅游业正面临消费需求不确定性增加、公司运营成本增加、地缘政治风险加剧等多重挑战。为了更好地应对不断变化的市场环境，公司需要更加积极、灵活地作出战略调整，以实现长期可持续的发展。”而在私有化完成后，复星旅文也将继续维持现有业务的正常运营，“不计划对集团整体经营进行重大调整”，公司方面向记者强调。
有业内人士分析称，复星旅文考虑私有化退市，其发展战略是关键因素，但亦与当前港股估值过低有关。记者注意到，2024年12月10日发布的公告中，复星旅文即直言，“长期以来，股份的交易流动性极低”。截至最后交易日（包括12月10日）前6、12及24个月的股份日均交易量分别约为1,565,803股、1,479,991股及1,120,974股，仅占本公司股份总数的0.13%、0.12%及0.09%。
值得一提的是，与复星旅文私有化交易的顺利推进不同，较早计划私有化的复宏汉霖近期宣布计划搁置。据公开资料，复宏汉霖是复星医药的生物药平台，专注于单克隆抗体药物的开发，产品覆盖肿瘤与自身免疫性疾病等领域，2019年通过港股18A章实现IPO上市。
2024年6月24日，控股股东复星医药抛出了一则关于拟以不超过约54.07亿港元私有化复宏汉霖的计划。但今年1月22日，复星医药披露，复宏汉霖将保留H股上市地位，“充分尊重所有股东决定”。有市场人士称，不排除是复宏汉霖中小股东认为私有化价格偏低。
近年连续抛售资产“瘦身”
复星旅文方面还向记者指出，私有化将让公司拥有更大的战略灵活性，让公司更好地完成轻资产模式的过渡、并专注于可持续增长引擎的打造，从而推动公司长期价值的实现。
2024年12月22日，在第八届世界浙商上海论坛上，复星国际董事长郭广昌强调，“要向轻资产运营转型。复星过往的积累形成了我们的资产运营能力，未来我们要靠手艺吃饭”。郭广昌称，轻资产模式是近年来复星旅文的重点转型方向，并已陆续在全国各地落地相关项目。
例如，2024年6月，复星旅文太仓二期官宣与太仓市政府平台进行战略合作，打造全球最大的室内滑雪综合体，由复星旅文进行纯轻资产运营。2024年10月，海南超级地中海项目正式启动，项目规划涵盖文化演艺中心、高奢酒店、水晶泻湖、时尚运动、冲浪和潜水等多元产品业态，复星旅文规划以轻资产模式参与其中。
盘古智库高级研究员江瀚向《华夏时报》记者表示，通过灵活调整业务结构、优化资源配置，复星旅文可以更好地适应市场需求的变化，保持业务的稳定增长：“轻资产管理可以降低该公司的运营成本、提高资产周转率，进而提升其盈利能力；其次，轻资产管理有助于公司更好地应对市场变化，提高市场竞争力。”
事实上，为了向轻资产模式转型，复星旅文作出不少努力，持续优化公司资产结构。
2023年，复星旅文与高盛集团签订股权转让协议，出售Casa Cook和Cook’s Club旅游度假品牌及海外业务。同年，复星旅文以1元的价格向高地物业出售旗下上海复星爱必侬物业管理有限公司的全部股权，退出爱必侬的景区和委托管理业务；
2024年9月初，复星旅文以3000万英镑出售Thomas Cook Tourism（UK）公司100%股权。此后公司还出售了4处太仓市物业地块，地块覆盖复星旅文旗下的太仓阿尔卑斯国际度假区项目，其中包括Club Med地中海白日方舟·太仓度假村、阿尔卑斯雪世界、太仓复游城等。
除此之外，三亚亚特兰蒂斯酒店也曾传出出售公告。不过，复星旅文于2月10日披露，公司正考虑分拆三亚亚特兰蒂斯，并于上海证券交易所进行独立REIT上市的可能性。
作为复星旅文的招牌项目，三亚亚特兰蒂斯位于海南省三亚海棠湾国家海岸，项目占地总面积达54万平米，是集度假酒店、娱乐、餐饮、购物、演艺、物业、国际会展及特色海洋文化体验8大业态于一体的旅游综合体，总投资110亿元，2018年开业首年入住率即达73%。
2024年前六个月，该酒店在报告期内入住率近90%，同比增长3.4个百分点，到访客户从2023年同期的340万人次增加至今年的344万人次，创下历史记录。同时，据复星旅文官方微信号日前披露，三亚·亚特兰蒂斯蛇年春节累计接待游客20万人次，酒店七日平均入住率达98%。
