本报记者    李贝贝    上海报道

受建筑市场持续收缩、固定资产投资下降等多重影响，中国建筑股份有限公司（下称“中国建筑”，601668.SH）前三季度营业收入、归属于上市公司股东的净利润双双下滑。不过，公司新签合同总额维持高位，海外业务亦实现大幅增长。

11月2日，在第三季度线上业绩说明会上，《华夏时报》记者就海外业务高增长可持续性、基建业务后续重点布局赛道、回款改善方案等进行提问，公司管理层针对投资者问题进行了统一回应。

中国建筑董事会秘书刘立新表示，公司积极应对建筑行业形势变化，持续推进提质增效各项举措，预计四季度利润水平有望企稳。“四季度是实现全年目标的关键期、冲刺期。”刘立新强调，期内公司将加快推动重大项目落地，全力以赴冲刺年度任务，“力争在前三季度的基础上保持收入趋势平稳”。

业务板块分化显著

三季报显示，今年前三季度，中国建筑实现营业收入1.34万亿元，同比下滑14.3%。公司表示，受建筑市场持续收缩、固定资产投资下降等多重影响，公司营业收入较去年同期有所回落。其中，第三季度实现营业收入3598.7亿元，同比下滑20.0%。

分业务板块来看，各项主营业务呈现明显分化：前三季度，房屋建筑业务实现营收7868亿元，同比减少20.4%，毛利下滑10.4%；基础设施业务实现营收3303亿元，同比减少10.8%，毛利同比减少1%；地产开发业务实现营收1973亿元，同比增长11.4%，毛利同比增长4.7%；勘察设计业务实现营收59亿元，同比减少13.0%，毛利同比减少43.7%。

值得注意的是，海外业务成为公司前三季度的一大亮点。期内公司境外业务新签合同额2811亿元，同比增长66.9%；实现营业收入1079亿元，同比增长17.5%。公司在东南亚、北非、西亚等重点区域订单实现快速增长，落地一批数据中心、水务环保、清洁能源工程项目，在印尼、马来西亚、泰国等市场中标40余个数据中心项目。

营收规模收缩，带动盈利同步走弱：今年前三季度，公司利润总额377.89亿元，同比减少23.4%；公司归属于上市公司股东的净利润287.1亿元，同比下滑24.8%。其中，第三季度，归母净利润57.1亿元，同比下滑26.7%。

而与营收、利润下滑形成对比的是，公司订单底盘依旧稳固。前三季度，中国建筑新签合同总额32890亿元，同比微降0.1%。其中，建筑业务新签合同额30503亿元，同比增长0.4%；基建业务新签合同额9560亿元，同比下降5.8%。

行业深度调整期内，市场对中国建筑盈利质量、现金流质量及项目质量持续关注。前三季度，公司综合毛利率为9.71%，同比增长0.99个百分点；房屋建筑、基础设施业务毛利率分别约为7.97%、10.57%，分别同比增长0.89个百分点、1.07个百分点；地产开发业务毛利率约为13.38%，同比减少0.85个百分点。

针对毛利率结构变化，中国建筑企业策划与管理部副总经理李学冰表示，综合毛利层面，半导体洁净厂房、高端新能源厂房、算力机电集成、化工工程等高壁垒业务占比提升，该类项目毛利显著高于传统普通房建。地产类相关订单显著收缩。公司优先选择央企、头部产业客户、资金到位的政府项目，持续强化项目准入评审。

现金流改善同样取得阶段性成效。前三季度，中国建筑经营活动现金流净流出453.93亿元，同比少流出241.98亿元。三季报解释说，主要因“公司加大下游企业付款力度，同时持续采取积极有效措施加强现金流管控，强化预算、考核和全周期管理，常态化推进收款攻坚等”。

另据刘立新介绍，基于对公司长期价值的认可，控股股东中建集团正在实施第八轮增持公司股票计划，拟于2027年7月20日前增持金额5亿—10亿元。截至10月15日，控股股东累计增持约8,000万元，未来将结合市场行情、公司股价走势进行持续增持，维护全体股东利益。

多线盘活资产、攻坚回款

在今年4月举行的2025年业绩说明会上，中国建筑曾宣布“力争2026年实现新签合同额4.6万亿元，营业收入2.1万亿元”。截至9月末，距离业绩目标仍存在较大缺口。

对此，刘立新坦言，今年以来，面对错综复杂的外部环境，企业发展面临前所未有的压力和挑战，公司规模效益承压明显。四季度，公司将紧扣高质量发展这个主线，加快重大项目落地节奏，集中力量攻坚年度任务，争取营收保持前三季度以来的平稳运行态势。

例如，在地产业务方面，公司拿地持续聚焦核心城市。截至2026年9月末，公司新增土地储备384万平米，主要位于一线、二线城市，期末土地储备6336万平米。

刘立新认为，当前房地产行业正加快筑底企稳。随着稳楼市政策持续发力、加快落地，核心城市市场已出现积极变化，一线及强二线城市成交边际改善，部分优质楼盘逆势热销。据此，公司地产业务正积极把握结构性机遇，加快存货去化与风险出清，抓住新政出台后新房供给收紧的窗口期，多措并举推进存货去化和资产盘活。

下一步，公司将坚守核心城市核心板块，深耕一线及强二线重点城市，聚焦高端改善型需求，提升投资精准度与资产质量；同时，持续强化“好房子”产品力，并主动顺应城市发展新形势，统筹布局城市更新、城市运营两大核心业务，稳步提升投资质量与综合收益水平。

其他业务方面，2026年前三季度，数据中心及算力中心业务新签合同额同比增长105%。对于新兴业务赛道接下来的布局，刘立新称，公司主要是依托在现有主营业务领域积累的竞争优势横向拓展数据中心供配电、液冷系统、智能建造装备及建筑工业化领域，目前暂未开展上述领域的外部股权投资或控股并购，未来将根据需要适时开展。

财务方面，对于投资者集中关注的现金流问题，刘立新表示，今年以来公司围绕收款攻坚从预算管理、过程管控、重点债权清收、存量资产盘活等多维度综合发力，推动现金流水平同比明显改善；预计全年计提减值拨备金额不会超过2025年。同时，前三季度公司累计清收政府逾期债权超千亿元，为现金流改善提供了有力支撑。

同时，对于公司如何加强清收与催收、优化资产结构的问题，刘立新回复称，今年以来，围绕资产盘活和现金流管理重点开展了四方面的工作：聚焦重点加大催收力度、开展负流项目专项治理，同时持续推进存量资产盘活、加强资金集约管控。

其中，10月28日，中国建筑租赁住房公募REITs上市。本次首发发售基金份额5亿份，发行价格2.735元/份，募集资金总额约13.675亿元。本次发行的底层资产为中建·幸孚+公寓（上海松江店），项目地块为央企在上海的首块R4用地，也是松江区规模最大的保障性租赁住房项目，以2026年3月31日为评估基准日的资产评估值为12.901亿元。刘立新表示，这是“公司利用REITs、ABS等创新工具盘活资产的直接体现”。