6月25日，锦江酒店召开股东大会，会议审议通过《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市方案的议案》。

与此同时，于6月24日，公司收到上海市国资委出具的《市国资委关于上海锦江国际酒店股份有限公司发行H股股票有关事宜的批复》，上海市国资委原则同意公司发行H股股票并在香港联交所主板上市的方案。

这一系列动作意味着，锦江酒店距离登陆港股市场又近了一步。

冲刺“A+H”上市

作为中国酒店行业“三巨头”之一，锦江酒店在资本市场早有布局。1994年，公司于上海证券交易所上市。2003年，公司确立了以酒店业、餐饮业为核心的产业架构。

经过多年发展，如今已形成酒店业务、食品及餐饮业务、其他业务三大业务板块。其中，酒店业务占据主导地位。截至2025年一季度末，锦江酒店已开业酒店合计达13513家，已开业酒店客房总数达到130.88万间，在全球酒店集团中客房数量仅次于万豪集团。

如今，为深入推进全球化战略，加强与境外资本市场对接，锦江酒店计划于境外发行H股，并在香港联交所上市。若要成功登陆港股，其将成为国内目前首家实现“A+H”上市的酒店集团企业。

根据发行方案，锦江酒店本次发行的H股股数不超过发行后公司总股本的15%（超额配售权行使前），并根据市场情况授予不超过前述H股发行股数15%的超额配售权。

“募集资金将用于进一步加强及拓展海外业务、偿还银行贷款及补充营运资金等。”锦江酒店称。

募资破局海外困局

不难发现，锦江酒店此次启动赴港上市计划意图明显，是公司深化国际化布局而迈出的关键一步。

近几年，锦江酒店通过一系列资本运作加速国际化布局，先后收购了法国卢浮集团、战略投资铂涛集团、维也纳酒店，试图在全球酒店市场占据一席之地。

截至今年一季度，锦江酒店签约酒店覆盖中国大陆境外55个国家或地区，境外业务营业收入占全部酒店业务的比重超30%，成为公司重要业务板块。

然而，从经营数据来看，锦江酒店的境外业务表现并不如预期。

财报显示，于2024年度，公司于中国大陆境外有限服务型连锁酒店业务实现合并营业收入5.56亿欧元，比上年同期下降1.8%；实现归属于母公司所有者的净利润亏损5689万欧元，比上年同期增加亏损339万欧元。

不仅如此，在2020年—2024年，公司的境外业务已经连续5年亏损，累计亏损超3亿欧元（折合人民币约25亿元）。

这其中，斥巨资收购的法国卢浮酒店集团成为业绩拖累的主要因素。

2015年，锦江酒店以12.77亿欧元拥有对卢浮集团的实际控制权，自2015年2月起，卢浮集团被纳入锦江酒店财务报表合并范围。

但从2020年开始，卢浮集团开始陷入亏损。2020年—2024年的归母净亏损分别为9625万欧元、5166万欧元、2314万欧元、3468万欧元以及1079万欧元。

旅游酒店行业资深高级经济师赵焕焱表示，现在发展境外业务都是轻资产品牌输出模式，是不需要大量资金投入的，锦江酒店上市募资目的首当其冲是卢浮酒店持续亏损的资金需求。

面对困局，卢浮集团也在积极采取措施，如通过优化债务结构、债务重组以降低流动性风险及财务费用；同时，持续深化数字化转型，优化运营模式，争取提升盈利能力等。

锦江酒店对媒体透露，此次拟境外发行H股股份，将有助于降低卢浮集团资产负债率，优化其资本结构，提升资金运作效率。

发行H股股份募资或是锦江酒店针对海外业务困境的一剂“强心针”，但能否真正扭转海外业务的颓势，仍有待市场验证。