登陆港股刚满三个月，今年物企第一股泓盈城市服务交出了上市以来第一份成绩单。

与经发物业不同，泓盈城市服务这次期中考便录得营收退步。曾经拉着泓盈城市服务一路"狂飙"成功IPO的城市服务业务，反而成为总体营收正增长的"拖油瓶"。

面对竞争越发激烈的城市服务市场，泓盈城市服务选择了迎难而上。

9月20日，泓盈城市服务官微发布推文，宣布成功中标湖南湘江新区城市管理专业维护项目(滨江片区)环卫维护标段，三年服务期合计金额共5803.68万元。

继续押注城市服务赛道，泓城市服务或许打算在年底大考到来前加紧"补短板"。

营收下降

城市服务是泓盈城市服务近年盈利的重点业务，该项业务过去的稳定增长也是市场猜测泓盈城市服务能够成功上市的原因之一。

不过，在刚上市未及半年的时间里，业务规模最大的城市服务板块便首次录得营收回降。

截至2024年6月30日，泓盈城市服务实现营收3.12亿元，较上年同期的3.15亿元略有下降。

分板块看，泓盈城市服务物业管理服务录得收入1.34亿元，同比上升29.3%；城市服务收入1.47亿元，同比下滑18.7%；商业运营服务收入约3030万元，与去年同期持平。

各板块收入变动在占比上得到了量化表现，物业管理服务板块占泓盈城市服务总收入的43.1%，环比上升6.6个百分点；城市服务板块则环比下滑7个百分点至47.2%。

泓盈城市服务将城市服务营收变动归结于市场竞争：因新承接项目合同金额减少及完成2023年上半年动工的若干主要项目，园林绿化及工程服务业态收入减少。

据物聊社查询，泓盈城市服务园林绿化及工程服务期内录得收入3034.6万元，而去年同期为9906.9万元，负向变动约69.37%。

此外，城市服务板块中照明系统运营服务及停车场服务业态收入也有不同程度下滑，虽然下滑幅度不大，多个业态经营受挫最终拉低了泓盈城市服务在城市服务板块的业绩表现。

同时迎来的好消息是，收入下降的泓盈城市服务在毛利方面扳回一城。

截至2024年6月30日，泓盈城市服务毛利增加约840万元至8670万元，毛利率由去年同期的24.9%增至27.8%。

值得注意的是，泓盈城市服务将毛利率上升得益于物业管理服务及城市服务的毛利率有所提升。

具体来看，物业管理服务毛利收入2716.9万元，较上年同期1682万元上升约61.53%；城市服务毛利4013.4万元，较上年同期4242.2万元减少约228.8万元；商业运营服务毛利1937.2万元，较上年同期微增1.8%。

就本期业绩表现而言，泓盈城市服务最大依靠仍是基础更稳定的物业管理服务，不论是收入还是毛利方面，都以幅度更大的增长弥补城市服务板块的下滑。

只是，泓盈城市服务并未披露各板块具体的毛利率数据，城市服务也从载着泓盈飞驰向前的跑车变成增长的难点。

押注城服

在城市服务赛道中呈现出来的营收劣势，并没有打消泓盈城市服务继续押注的决心。

不只是9月20日发布的中标公告，公服业态的中选通知时泓盈城市服务官微中出现最多的动态之一，项目包含电气安全动态监控系统维护、商场自动扶梯维修、街区消防维保等诸多方向。

从业态结构来看，泓盈城市服务并不是专注于城市服务赛道的物企，同时还需要为同一市级国营集团下地产开发板块的地产项目提供物业服务。

在基础物管服务板块收入、项目获取都相对更稳定的情况下，泓盈城市服务又为何要将重心偏向竞争更激烈、收入盈利更微薄城市服务？

实际上，泓盈城市服务上市招股书已将答案铺陈纸上："我们的成功及未来发展与城发集团密切相关。"

据物聊社了解，长沙市国资委全资控股的长沙城市发展集团有限公司于2020年收购泓盈服务100%股权，泓盈城市服务自此成为长沙国资旗下的一员。

成功"入编"后，由于城发集团的业务集中于城市建设及开发，跟随集团脚步的泓盈城市服务主要从事物业管理服务，同时业务方向更倾向于管理公共城市空间。

据招股书，泓盈城市服务对自身的定位为：物业管理服务主要针对公共及商业物业，住宅物业处于次要位置。

可见，与其说泓盈城市服务是押注城市服务赛道，不如说是为城发集团的扩张战略充当副手。

谈到背后的国资背景，便难以避开针对泓盈城市服务独立性的讨论。

第一次冲击港股主板失败时，市场对于泓盈服务的担忧大多集中在对母公司依赖过高的情况上。

招股书显示，泓盈城市服务2023年的物业管理服务及城市服务板块来自独立第三方的收入占比为10.2%和25.4%。

而在2024年中期，泓盈城市服务来自城发集团及其子公司的收益为1.17亿元，占总收入比重为37.5%。

大量的市场拓展项目收入囊中，在一定程度上加强了泓盈城市服务的独立发展能力，对于城发集团的项目依赖正在减少。

作为长沙城发集团旗下一员，泓盈城市服务的发展战略不可避免要跟随集团方向：市场化的盈利之外，但还需要考虑公共利益。