9月份LPR保持不变 5年期以上品种年内仍有下调空间

本文来源于:证券日报 2022/09/21

今年以来,1年期LPR已累计下行15个基点,5年期以上LPR累计下行35个基点。受访分析人士均认为,年内5年期以上LPR仍有调降空间。

本报记者 刘 琪

9月20日,新一期LPR(市场贷款报价利率)出炉。中国人民银行(下称“央行”)授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.65%,5年期以上LPR为4.3%。两个品种报价均与前值保持一致,符合市场预期。

民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示,9月份1年期LPR和5年期以上LPR报价均维持不变,一方面在于当月央行小幅缩量续做4000亿元1年期MLF(中期借贷便利),中标利率2.75%,保持不变;另一方面LPR与MLF挂钩,在MLF利率未做调整的背景下,9月份LPR报价的定价基础没有发生变化。

尽管本月LPR没有下调,但金融支持实体经济力度不减。“考虑到8月份稳增长接续政策持续出台,其中降低实体经济融资成本是一个重要发力点,加之8月份LPR报价下调效应逐步体现,判断9月份LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头。”东方金诚首席宏观分析师王青认为。

今年以来,1年期LPR已累计下行15个基点,5年期以上LPR累计下行35个基点。受访分析人士均认为,年内5年期以上LPR仍有调降空间。

“考虑到近期商业银行净息差已处于历史低点、10月份与11月份将有1.5万亿MLF到期,未来有可能通过降准置换大部分到期的MLF,以降低银行负债成本和息差压力、缓解信用扩张主体的约束、继续推动宽货币向宽信用转变、疏通货币政策传导机制、释放货币政策效能、切实提升服务实体经济的质量和效率。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示,LPR尤其是5年期以上品种在年内仍有继续调降的空间。

温彬认为,8月份宏观数据显示,在前期一揽子稳增长政策及接续政策持续发力、去年同期基数走低等因素影响下,工业生产、投资、消费等经济指标增速有所回升,但总体仍偏离正常运行水平。四季度,若出口增速延续下行、房地产产业链修复不及预期,将继续对经济形成拖累。为此,在存款利率下调效应有所显现的环境下,继续通过引导5年期以上LPR调降,以支持基建、制造业中长期投资和稳定地产,刺激潜在信贷需求释放,就显得尤为重要。

“对于1年期LPR而言,在当前报价已偏低、优质企业贷款利率点差压降更低,甚至与部分定期存款定价形成倒挂的情况下,若继续引导下调,容易加剧企业的套利行为,后续再次调降的概率降低。”温彬补充说。

编辑:王亚冉

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