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华夏幸福的经济学悖论

本文来源于地产大哥微信公众号 2015-03-12 14:42:11 我要评论(0
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3月10日,华夏幸福河北华夏幸福足球俱乐部(原河北中基足球俱乐部)在北京召开2015赛季媒体见面会。俱乐部总经理叶珺、主帅安蒂奇及球队全体成员正式亮相,其中包括11名新援。球队新赛季赢球奖金方案随之出炉,如果中甲联赛前三轮全部取胜的话,俱乐部将开出800万元奖金。

媒体冠之华夏幸福以“足球概念股”,大算经济账,谈其商业逻辑。很不幸,3月10日这一天,华夏幸福收盘仍跌,跌幅1.237%。截至3月9日收盘,华夏幸福股票连续9天资金净流出。截至2014年12月31日 ,与2014年9月30日相比,基金持仓统计中,增仓有2家,增持196万股,减仓却高达12家,减持1250万股。

这个时候,投入产出比甚低的足球,好比医生给病人开过量的抗生素。病人每一次吞服抗生素,细菌产生抗药性的风险也随之增加。可为什么还有医生继续给病人开抗生素呢?这件事投射到华夏幸福,就构成了经济学悖论。

让我们来看华夏幸福的一组官方数字:

按照银行的财务口径,华夏幸福的财务杠杆率在2014年3季度是1136.58%。作个参考比较,2012半年报、2013半年报、2014半年报分别是840.5%、976.44%、1144.11%。

Z值分析法是美国学者Altman发明的一种衡量企业破产风险的方法,被人们广泛应用。当Z值﹤1.81,表示公司目前财务状况堪忧;当1.81≤Z值≤2.675,表示公司目前财务状况不稳定;当Z值﹥2.675,表示公司目前财务状况良好。2013年中报、2013年年报、2014年中报、2014年三季报统计显示,华夏幸福的Z值结果描述都是堪忧。

从偿债能力分析,截止2014年中报,现金到期债务比是—7.34,现金流量利息保障倍数-22.33,EBITDA/带息债务是0.12,全部债务/EBITDA是8.39。如果仅仅从财务报表的时点考虑,结论就是,呵呵。

高杠杆是不是意味着高成长性?华夏幸福2014年三季报的净资产收益率(摊薄)是-14.73%,呵呵。

更多的财务数据就不举例了。

诸多利好概念罩于华夏幸福,在通往幸福的大道上,当下每一天似乎都变得愈加艰难。

【作者:地产大哥 (编辑:lvqiang)
关键字: 华夏 悖论 经济学
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